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食品饮料行龙珠体育业动态跟踪:白酒行业分化发展关注区域酒投资机会

时间:2023-07-04 06:50:09 文章作者:小编 点击:

  白酒行业分化发展,区域酒增长势头良好。当前我国白酒行业仍呈现强分化、弱复苏的表现。高端酒受益于宴请、送礼等刚性需求,增长稳健。当前我国商务需求复苏较慢,拖累次高端酒业绩;以固定资产投资为例,我国固定资产投资额月累计增速在收窄,23年1-5月同比上涨4.0%,相较23年1-4月增幅下滑0.7pct。区域酒受益于江苏、安徽等省份经济发展较快,动销较强劲,其中100-300元价格带白酒表现相对较好。

  江苏省经济稳步恢复,今世缘冲刺百亿目标。江苏省内,23年1-5月,全省规模以上工业增加值同比增长8.8%,工业经济继续保持稳定恢复态势;1-5月全省高技术产业投资同比增长9.3%,新兴产业发展较好。此外,江苏省文旅市场复苏较快,例如钟山宾馆集团在23年1-5月营收增幅达38%;23年1-5月,全省社会消费品零售总额同比增长11.4%,消费需求持续释放。在江苏省经济稳增长的背景下,我们推荐买入地产龙头酒企今世缘。产品端,今年糖酒会期间今世缘推出新品国缘六开,定价1099元,有望拉升国缘品牌势能,将以打造全国化的新的大单品作为目标,打造新增长极;柔雅、淡雅动销超预期,公司近日对淡雅上调开票价,进一步验证淡雅较好的销售表现。分地区,公司坚定“省内精耕攀顶,省外攻城拔寨”战略,全国化的突破主要先通过聚焦打造10个地市级板块市场,形成板块联动,再通过辐射带动周边乃至全国市场。今世缘23年营收目标100亿左右,净利润31亿左右,高端化、全国化战略下,预计目标有望达成。

  安徽新能源产业发展较快,关注表现优异的迎驾贡酒。安徽省内,23年5月商品零售增长6.4%,餐饮收入增长18.7%;限额以上单位中,新能源汽车零售额增长94.6%,通讯器材类增长17.7%,省内市场消费稳步恢复。1-5月,全省固定资产投资同比增长5%,比全国高1pct;其中,高技术制造业投资增长3.1%,高技术服务业投资增长50.5%。安徽省新能源产业发展态势较好,省内逐渐形成新能源汽车产业集群,23年1-5月全省新能源汽车产量超25万辆,位居全国第四,位次较去年全年前进3位。安徽省也全面启动市、县、乡三级充换电基础设施建设,23Q1充电桩产量增长3倍,省内规划24年将完成75%的覆盖任务,到25年基本完成全覆盖,进一步提振经济发展。安徽省内白酒企业也同步受益于省内经济发展,例如迎驾贡酒洞6、洞9快速放量,贡献销售额。从估值来看,龙珠体育官网下载安徽地产酒企中,根据Wind一致预期,截至23年6月27日,迎驾贡酒预期PE(未来12个月)为20倍龙珠体育,处于19年来34%的百分位、14年来14%的百分位,估值较低,性价比凸显。我们推荐买入动销情况较好、估值处于低位的地产酒龙头之一迎驾贡酒。

  在白酒行业强分化、弱复苏的背景下,我们推荐关注动销表现良好的区域酒。分地区来看,龙珠体育官网下载江苏省经济稳步恢复、文旅市场复苏较快,建议买入国缘品牌势能向上、省外加速样板市场打造的今世缘(603369,买入)。安徽省新能源产业发展较快龙珠体育、省内消费也稳步恢复,地产酒企相应受益,建议买入核心产品洞6、洞9放量、估值处于低位的地产酒龙头之一迎驾贡酒(603198,买入)。

  重点省份经济增速放缓、今世缘省外市场拓展不及预期、迎驾贡酒结构升级不及预期、食品安全事件风险。


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